概述：本周宏观政策真空期，钢材供需压力一般，焊管整体供需处于紧平衡状态，市场行情维持窄幅震荡运行。当前市场略有分化，北方市场受季节影响较大，部分工地存在提早停工情况，需求表现偏弱，从价格来看，焊管价格受原料影响，上下承压，贸易商多以出货为主，调价意愿较低。市场多在关注后期会议，“一揽子一揽子”政策或能继续发力。

　　本周全国主要城市焊管价格趋弱运行，价格均线下移。据Mysteel数据显示：截至12月6日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3861元/吨，周环比上涨2元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4538元/吨，周环比上涨7元/吨。

　　本周全国主流焊管厂出厂价格以稳为主，整体价格调整呈窄幅波动，日内累涨、累降10-30元/吨，目前厂库压力不大，原料补货周期缩短后，暂持观望态度，暂无有大规模补原料情况。原料带钢方面，截止到本周五唐山355带钢报3360元/吨，较上周五下跌20元/吨，窄幅调整为主，成材与原料带钢价格表现较为分化。焊管供需处于双弱格局，基本面表现平平，贸易商冬储暂持观望态度。预计下周管厂出厂价格或仍窄幅调整为主，因利润较低，不排除探涨可能。

　　利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为16元/吨，周环比增加6元/吨，月环比减少162元/吨，年同比增加10元/吨；镀锌管利润为86.4元/吨，周环比增加10.9元/吨，月环比减少124.0元/吨，年同比增加73.7元/吨。图1：近年来镀锌管利润变化情况

　　华北市场：本周华北焊管价格趋强运行，成交表现一般，其中天津市场4寸*3.75mm焊管价格持稳，报3610元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格上涨30元/吨，报4290元/吨。本周市场受宏观面因素扰动较小，基本面表现平平，供需双弱。目前原料带钢供应偏紧情况缓解，管厂开工率不高，原料带钢价格稍有回归，但价格下挫动力不足。随着淡季深入，气温零度线继续南移，从实际需求来看，一直处于缩量状态，贸易商暂未有明显冬储打算，社库偏低，较往年稍有减量。综合来看，目前原料价格或维持在3350-3450元/吨价格区间，供应持续收紧，部分焊管市场价格表现或较为坚挺，不排除下周有小涨可能。

　　东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格涨跌互现。市场方面，东北市场淡季效应明显，无论市场行情涨价或者跌价，市场成交均无明显变化，近期出货清淡，因此市场商家调价意愿不强，偏向于稳价出货，亦有商家有降库操作，库内规格也有少部分缺货情况。原料方面，唐山355带钢市场价格3360元/吨，周环比价格跌30元/吨，成本端价格松动，综合来看，预计下周东北市场焊管、镀锌管价格或有松动可能。

　　华东市场：本周华东地区主流城市焊管、镀锌管价格小幅下跌，部分主流市场价格周累计下跌10-20元/吨。其中上海市场焊管价格周环比持平，镀锌管价格周环比下跌20/吨；南京市场焊管、镀锌管价格周环比跌20元/吨；杭州市场焊管价格周环比持平，镀锌管价格周环比跌10元/吨。原料方面唐山瑞丰带钢价格周环比跌20元/吨，市场实际跟跌幅度有限，成交氛围偏弱，商家稳健出货为主。供应方面，本周焊管产量微幅回升，厂内库存低位徘徊，社会库存小幅减少。价格下行情况下，风险犹存，贸易商补库意愿减弱，以快进快出为主。预计下周华东地区焊管、镀锌管价格或将继续小幅震荡运行为主。

　　华南市场：本周华南城市焊管、镀锌管价格小幅上涨。价格方面，焊管4寸*3.75mm广州市场价格4010元/吨，环比上涨40元/吨。镀锌管4寸*3.75mm广州市场价格4960元/吨，环比上涨30元/吨。市场方面，黑色系期货本周震荡运行，瑞丰带钢价格趋弱运行，主流管厂出厂价先涨后跌，近期管厂产量有所减少，管厂库存处于全年较低位置，供应端压力有所加强。市场方面，华南市场需求反馈一般，市场整体处于供需双弱的局面，淡季因素影响市场较强，贸易商多对后续行情持谨慎操作。综上预计下周华南地区焊管、镀锌管价格窄幅震荡运行。

　　华中市场：本周黑色系期货震荡加剧，华中市场焊管、镀锌管价格整体呈现下跌走势，个别城市价格小幅上涨。当前华中市场淡季效应愈发明显，临近年关下游释放有限，市场更多聚焦于回款上，情绪面普遍较为谨慎，贸易商补库积极性不强。不过近期仍有宏观预期支撑，原料表现也并未转弱，焊管价格在此背景难有大幅波动。综上，预计下周华中市场焊管、镀锌管价格或窄幅震荡运行。

　　西南市场：本周瑞丰带钢价格较上周下跌20元/吨，云南地区带钢价格较上周五上涨50元/吨。本周西南市场钢管价格涨跌互现。管厂方面：焊管产量微幅回升，厂内库存低位徘徊；无缝管开工率小幅增加，厂库库存同步累积。市场方面：本周期盘价格先抑后扬，成交需求表现一般。本周西南地区带钢价格坚挺运行，管厂价格随之上涨，但市场整体成交一般，川渝地区贸易商多以出货为主，市场整体报价稳中趋弱调整。云贵地区受市场资源紧缺影响，市场整体价格稳中趋强调整。本周贸易商补库操作减少，西南区域焊管库存小幅下降。近期贸易商补库操作明显减少，市场整体供需压力不大，预计下周西南市场焊管价格或持稳运行。

　　西北市场：本周西北地区焊管、镀锌管价格大部分趋稳运行。镀锌管价格持稳；兰州市场焊管、镀锌管价格持稳；乌鲁木齐市场焊管价格持稳，镀锌管价格较上周持稳。原料方面，唐山热轧带钢价格小幅下跌，本周黑色系期货震荡下跌，原料价格同样震荡为主，主流管厂随之持稳观望。 市场方面，本周现货价格持小幅下跌调整，加上近期西北地区雨雪天气频发，市场情绪偏差，交投氛围一般。库存方面，本周厂内库存、社会库存均处于低位，商家多谨慎按需补库为主。预计短期内西北地区焊管、镀锌管价格或持稳运行。

　　本周焊管产量微幅回升，厂内库存低位徘徊。本周焊管产量34.18万吨，周环比增加0.02万吨，产能利用率为61.77%，周环比增长0.04%；镀锌管产量28.6万吨，周环比增加0.82万吨，产能利用率为71.36%，周环比增长2.05%；本周行情继续震荡，市场补库积极性不高，管厂产量虽有所回升，且利润维持盈利，但厂内库存整体处于低位徘徊，部分规格仍有缺货，管厂整体供应压力不大。本周管厂库存（含镀锌管）为58.89万吨，较上周下降0.98%，月环比增长2.86%。

　　本周全国焊管成交量较上周呈现小幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量15223吨，较上周日均成交量增加343.4吨，增幅为2.16%。表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)

　　随着淡季深入，市场交投继续走弱，市场交易逻辑逐步回归基本面，目前基本面矛盾并不明显，供应维持较低水平，整体处于紧平衡状态。不过随着宏观会议被提上日程，市场情绪也有所带动，后续政策继续发力，有望增加市场上行动力。综上，预计下周焊管市场价格或震荡趋强运行。

　　全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要在中型钢厂。分区域来看，沿江、华东海漂发货较

　　多，钢厂进口矿库存增加较多，东北地区钢厂购买现货较多，钢厂进口矿库存小幅增加，其他地区均小幅波动。日耗方面:本期整体进口矿日耗有所降低，主要由于华北地区部分钢厂由于下游需求走弱，部分高炉开始停产。