后期来看，随着前期检修装置陆续回归，供应有所恢复，价差或收窄，但基于目前现状供应仍紧俏，预计短期低熔共聚与其他品类价差或保持偏宽状态。

　　2024年以来，国内聚丙烯整体呈现震荡偏强运行态势，但由于前沿资源供需出现分化，聚丙烯各品种之间的价格强弱也出现分化。就二季度来看，低熔共聚市场价格持续走强，与其他品类的价差逐步扩大，其中与标品拉丝的价差已突破300元／吨。

　　后期来看，随着前期检修装置陆续回归，供应有所恢复，价差或收窄，但基于目前现状供应仍紧俏，预计短期低熔共聚与其他品类价差或保持偏宽状态。

　　2024年1-5月份，国内聚丙烯整体呈现震荡偏强运行态势，尤其是4月份以来，随着检修装置的增多，供应趋紧，呈现出了明显的上涨行情。就品种来看，低熔共聚价格表现偏强，以华东为例，截至5月28日，低熔共聚市场低价8030元／吨，较年初低价7350元／吨上涨680元／吨，较3月底低价上涨430元／吨。从低熔共聚—标品拉丝价差来看，一季度维持在100元／吨左右，但进入二季度后，二者价差明显走扩，目前已经突破300元／吨的价差。

　　价差折射供需关系，反馈品种强弱。低熔共聚价格偏强的背后驱动主要供应的趋紧，特别是今年4月以来涉及产低熔共聚的停车检修装置增多对价格的向上驱动走强。

　　2024年聚丙烯供需压力不减，尤其上半年需求端仍表现为“弱需求”状态，供应端对基本面的影响更为重要。今年来看，部分预期在一、二季度投放的新产能出现延后，而聚丙烯企业装置检修损失量再创历年新高，尤其是3-5月份由检修带来的产量损失量持续增多。根据数据显示，3-5月份聚丙烯检修损失量达到183.35万吨，较2023年同期高35.75%，其中5月份检修损失量高达69.34万吨，较2023年高值高23.95%。高检修损失量对供应的较快增长起到一定对冲作用，数据显示，4月份聚丙烯产量环比减少6.60%，5月份产量环比增长也仅在2.88%。

　　需要注意到的是，在4-5月份检修的聚丙烯装置中，涉及产低熔共聚的装置线较多，进而对低熔共聚的供应影响更为明显。再加上1、2月份乙烯价格高位令生产企业转产共聚意愿不强，今年1-5月份低熔共聚整体增长偏缓。

　　根据卓创资讯数据显示，1-5月份低熔共聚累积同比增速仅在0.92%。相较于2023年增速低3.61个百分点。因此，随着4-5月份涉及产低熔共聚的装置检修增多，前沿市场低熔共聚现货供应快速趋紧，进而对价格形成偏强支撑。

　　从2023年以来，下游工厂低库存操作已成为常态化。一方面，随着聚丙烯产能的持续扩张，市场货源更加充裕，供应稳定性和及时性大幅提升。为减少资金占用，降低成本，下游企业主动降低原料库存。另一方面，经济大环境下，下业需求增速放缓。中大型企业通过扩能提升竞争力，进而小企业越来越小，而大型企业规模越来越大，对原材料议价能力不断增强，多选择最合适的价格按需采购。因此，下游低库存遇到供应偏紧的情况，也强化了上游生产企业提价意愿。4月份以来，上游生产企业开启对低熔共聚的多轮调涨，进一步驱动了低熔共聚市场价格持续走强。

　　低熔共聚主要应用于托盘、周装箱、MPP管等领域。托盘、周装箱领域来看，随着终端行业年后生产逐渐稳定，4、5月份进入到需求小旺季。但从下游托盘、周装箱企业的反馈来看，虽然4、5月份订单环比仍有增长，但整体大单缺乏，部分企业订单排期去年同期略短半个月左右。MPP管4、5月份需求有所好转，据部分企业反馈增幅或在4%-5%，企业低价采购意愿尚可；另外因4、5月份PPB管材料现货不多，闻部分管件工厂对低熔共聚需求有所增加，但该部分体量有限。

　　总体去看，4、5月份低熔共聚下游仍处在季节性中，刚需尚可，但亮点不多。这一点从贸易商处也得到共识，虽然4、5月份低熔共聚下游刚需尚可，但未见放量采购。因此，虽然需求端对4、5月份存在支撑，但向上的驱动有限，低熔共聚价格走强或主要来自供应趋紧的驱动。

　　基于以上分析，近期低熔共聚价格持续走强主要来自于供应增长缩量的支撑，尤其4、5月份涉及产低熔共聚的装置集中检修令市场现货资源紧缺，从而强化了上游企业的提价意愿，带动了市场价格的走强。后期，随着前期检修装置中涉及产低熔共聚装置的在6月上旬陆续回归，预计后期低熔共聚供应趋紧的状况有望缓解。但从卓创资讯监测的6月份低熔共聚重点企业排产计划来看，上旬排产低熔共聚的装置数量增加不多，加上目前部分煤化工企业仍有未交货的共聚，因此预计6月中旬以前低熔共聚供应紧缺情况或难缓解，对高价仍有支撑，低熔共聚与其他品类的价差将仍保持偏宽状态，重点关注6月中下旬现货供应情况。

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